Choisir entre Capital-Risque et Business Angels : Trouver le bon fit pour votre projet

Lorsque vous devez financer votre projet entrepreneurial, l'une des décisions les plus cruciales est de choisir entre les fonds de capital-risque (VC) et les business angels (BA). Chacune de ces options présente des avantages et des inconvénients, et il est essentiel de bien comprendre les différences avant de faire votre choix.

Avant de vous orienter vers les VC, il est important de vous assurer que votre projet correspond bien à ce type de financement. Pour cela, posez-vous ces trois questions clés :

1. Votre projet est-il vraiment innovant ?

   Les VC recherchent des projets qui se démarquent par une innovation forte, que ce soit technologique ou d’usage. Si votre idée crée des barrières à l'entrée, comme un effet de réseau ou une exclusivité contractuelle, vous avez déjà un atout en main.

   
   

2. Votre marché est-il suffisamment large ?

   Un marché trop restreint risque de ne pas attirer l'attention des VC, qui cherchent des opportunités de croissance massive. Si votre marché offre un potentiel de développement significatif, vous êtes sur la bonne voie.

   
   

3. À quel stade de développement en est votre projet ?

   La maturité de votre projet influencera le montant que vous cherchez à lever et le type d'investisseurs que vous allez attirer. Plus votre projet est avancé, plus il sera possible de lever des fonds importants.

Qui sont les Business Angels ?

Les Business Angels sont des investisseurs individuels qui financent des startups en phase de démarrage. En plus de leur argent, ils apportent souvent leur expertise, leur expérience et leur réseau. Leur manière d'analyser les dossiers peut varier selon leur niveau de professionnalisation.

• Ticket d'investissement moyen :

  • BAs : 10 000€ à 100 000€

  • Top BAs : 100 000€ à 500 000€

• Quelques grands noms en France : Xavier Niel, Marc Simoncini

  
  

Les Réseaux de Business Angels

Les réseaux de Business Angels sont des associations de BA qui investissent ensemble selon une thèse d'investissement commune, qu'elle soit géographique ou sectorielle. Certains de ces réseaux fonctionnent presque comme des fonds de VC, avec un suivi rigoureux des investissements.

• Ticket d'investissement moyen : 100 000€ à 500 000€

• Exemples de réseaux en France : Femmes Business Angels, Paris Business Angels, Angel Santé

Les différents types de fonds de Capital-Risque

Fonds de Pre-Seed, Seed, Série A

Ces fonds investissent dans des startups à différents stades de développement, allant du pre-seed à la série A. Plus votre projet est mature, plus les exigences des fonds seront élevées en termes de produit, de technologie, et de traction commerciale.

• Ticket d'investissement moyen : 150 000€ à 5 millions €

• Quelques noms en France : Kima Ventures, Alven, ISAI, Demeter, Serena

  
  

Fonds Agnostiques

Les fonds généralistes investissent dans des entreprises de divers secteurs, sans spécialisation particulière. Toutefois, certains secteurs très spécifiques peuvent être exclus s'ils demandent des compétences particulières.

• Ticket d'investissement moyen : Variable, de quelques centaines de milliers à plusieurs millions d'euros

• Exemples en France : Daphni, Kima Ventures, Iris Capital

Fonds Spécialisés

Ces fonds se concentrent sur des secteurs spécifiques, où leur expertise est cruciale, comme la Medtech ou la Smartcity.

• Ticket d'investissement moyen : Variable

• Quelques exemples : Eutopia, Korelya Capital, CapAgro

Fonds Tech

Les fonds tech se consacrent exclusivement aux entreprises technologiques. Leur fonctionnement est souvent similaire à celui des fonds agnostiques.

• Ticket d'investissement moyen : Variable

• Exemples en France : Ventech, Serena, Breega Capital

BA et VC : quelles différences ? 

Que vous choisissiez de travailler avec des BA ou des VC, un facteur clé sera toujours la qualité de votre équipe fondatrice. Une équipe expérimentée et complémentaire inspire confiance et augmente vos chances de succès.

Négociation

Avec les Business Angels, les négociations sont souvent plus simples, car les montants investis sont plus petits et répartis entre plusieurs investisseurs. Cependant, si un BA investit une somme importante, la négociation peut devenir plus complexe. Les VC, de leur côté, sont généralement plus structurés dans leurs discussions, avec des conditions bien définies.

Relation au Quotidien

Les BA peuvent devenir des partenaires à long terme, avec une relation plus proche et souvent bienveillante. Les VC, avec leur suivi plus rigoureux, sont souvent plus orientés sur la performance et la croissance.

Le Smart Money

Les BA apportent parfois un "smart money", c'est-à-dire un investissement accompagné de conseils stratégiques. Cependant, leur expertise peut être limitée. Les VC, en revanche, offrent souvent un accompagnement plus structuré et peuvent vous aider à accélérer la croissance de votre entreprise.

En cas de difficultés

En cas de difficultés, l’attachement émotionnel des BA à votre projet peut rendre les décisions stratégiques plus compliquées. Les VC, moins impliqués émotionnellement, sont généralement plus pragmatiques dans ces situations.

Horizon d’investissement 

Les VC et les BA peuvent avoir des horizons d'investissement différents. Les VC sont souvent pressés par des délais pour obtenir un retour sur investissement, ce qui peut influencer leurs décisions. Les BA, de leur côté, sont généralement plus flexibles sur la durée de leur engagement.

Financement

Un avantage majeur de travailler avec des VC est la simplification de la structure de capitalisation, ce qui facilite les futures levées de fonds. De plus, les VC sont souvent prêts à vous soutenir avec un financement intermédiaire si nécessaire. Mais attention : un VC qui refuse de suivre lors d'un tour suivant peut envoyer un signal négatif au marché.

Le choix entre Business Angels et fonds de Capital-Risque dépend de nombreux facteurs spécifiques à votre projet et à vos objectifs. Dans de nombreux cas, une combinaison des deux peut être la meilleure stratégie pour tirer parti des avantages de chaque option. Quoi qu'il en soit, c’est à vous de décider ce qui convient le mieux à votre entreprise et à vos ambitions.